Paychecks zullen waarschijnlijk groter worden ondanks de vertraging van december, zegt Goldman

Afbeeldingen geld

Hoofdpunten

De gemiddelde winst per uur vertraagde in december tot 2,9%, waardoor de vrees ontstond dat de banenmarkt zijn hoogtepunt had bereikt.
Goldman Sachs verschilt en zegt dat de groei naar verwachting tegen het einde van het jaar ongeveer 3,5% zal bedragen.
Het bedrijf zei dat kalendervervormingen het aantal van december raken, onder verwijzing naar andere trackers die veel agressievere stijgingen vertonen.

De loongroei blijft versnellen en zal volgens Goldman Sachs waarschijnlijk voor het einde van het jaar beginnen te groeien in bedrijfswinstmarges.

Het niet-agrarische loonrapport van december tastte aan wat tot 2019 een overigens solide werkgelegenheidsbeeld was geweest. Met name de gemiddelde uurloongroei van slechts 2,9% ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden markeerde de eerste keer dat de meetwaarde sinds juli 2018 onder de 3% was.

Wat nog belangrijker is, het stuurde een signaal dat een uitbreiding, die bijna 15 miljoen banen had toegevoegd sinds de Grote Recessie eindigde, eindelijk zou kunnen sputteren.

Niet zo, zegt Goldman, die verwacht dat het werkloosheidspercentage zal blijven dalen en dat het loonnummer in december een afwijking is die waarschijnlijk niet zal voortduren.

“We zien dat er geen sprake is van een loonpuzzel, aangezien veel van de recente vertraging het geluid weerspiegelt in de gemiddelde uurlonen die geen verband houden met de onderliggende trend, inclusief minder gunstige kalendereffecten,” zei Goldman-econoom Daan Struyven in een notitie.

Beleidsmakers van de Federal Reserve hebben de loonsituatie nauwlettend in de gaten gehouden terwijl ze nadenken waarom de inflatie zo laag is gebleven tijdens de langste economische expansie in de geschiedenis van de VS en een record-lage werkloosheid. Centrale bankiers volgen de Phillips Curve, wat aangeeft dat de lage werkloosheid in het algemeen de lonen verhoogt. Sommige economen vragen zich af of de curve nog steeds geldig is gezien de trend van het afgelopen jaar.

Maar Struyven zei dat de Phillips Curve om verschillende redenen ‘leeft en gezond is’.
Waarom de lonen stijgen

De kalender heeft een aanzienlijk effect gehad op dat uurloon in december, zei hij. Een toename van het aantal werkdagen voor de maand vanaf november in combinatie met een voorbeeldweek voor de loonlijsten van de overheid die traditioneel in lagere aantallen draait, beide samengespannen om de loonwinst te verlagen.

De analyse van Goldman geeft aan dat de winstgroei zich nog steeds in het bereik van 3,25% -3,5% bevindt en tegen het einde van het jaar rond dit laatste cijfer moet zijn. Het bedrijf verwacht dat het werkloosheidspercentage, momenteel 3,5%, zal dalen tot bijna 3%, een niveau dat het sinds 1953 niet meer heeft gehaald.

“De kern van onze voorspelling voor loongroei (en inflatie) is een mening dat dalende speling de loongroei aanzienlijk zal stimuleren,” schreef Struyven. “Deze verdere versnelling van de loongroei zou opwaartse druk moeten uitoefenen op de kern-PCE-inflatie, die we naar verwachting tegen het einde van het jaar teruglopen tot iets minder dan 2%, en neerwaartse druk op de winstmarges.”

De voorspelling komt van verschillende indicatoren naast de vestigingsenquête van de Arbeidsafdeling.

Naast de berekening van de gemiddelde uurlonen van de afdeling, berekent het ook de mediane wekelijkse inkomsten, die in het vierde kwartaal met 4% zijn gestegen. Goldman neemt ook de loon-tracker van de Atlanta Federal Reserve op, die in december met 3,7% was gestegen, evenals een vergoeding per uur, een maat voor lonen en voordelen, die ook met 3,7% steeg in december en 1,9% hoger was gecorrigeerd voor inflatie.

Die cijfers weerspiegelen een krappe arbeidsmarkt waar de vacatures in november zijn gedaald tot het laagste niveau sinds februari 2018, maar nog steeds met een miljoen hoger zijn dan de werklozen.

“We denken wel dat de arbeidsmarkt sterk zal blijven en dat meer aanwervingen de lonen blijven onder druk zetten,” zei Daniel Zhao, senior econoom bij vacaturesite en beoordelingssite Glassdoor. “We zien al loongroei voor werknemers met lage inkomens, waar de arbeidsmarkt strakker is, sneller groeien dan gemiddelde werknemers. Dat duidt op een arbeidsmarkt die al erg krap is op specifieke gebieden. “

Retail-beloning is bijvoorbeeld een groeigebied voor salarissen geweest, met 5,1% in december ten opzichte van een jaar geleden, volgens het Bureau of Labor Statistics. Mijnbouw en houtkap stegen met 5,3% en vrije tijd en gastvrijheid stegen met 3,1%.

Zhao zei ook dat hij denkt dat een “blip” in december de lage waarde verklaart.

“Uiteindelijk denken we dat de loongroei in 2020 van start zal gaan zolang de vraag sterk blijft”, zei hij.

Related Post

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *